本周股市三大猜想及应对策略

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猜想1:股票指数会波动并巩固吗？

实现概率:70%

具体原因:a股在中秋节前一周大幅反弹。展望本周，也是国庆假期前的四个交易日，一些分析师认为，虽然上证综指已小幅突破2770点附近的阻力位，但短期a股市场缺乏有效的向上和向下的催化因素，市场难以在一夜之间反弹。

钱海开源基金首席经济学家杨德龙表示，近日来，空市场利润恐慌有所改善，当市场极度恐慌时，真正的机会就产生了。然而，杨德龙也承认，目前市场没有足够的动力持续攻击，投资者信心的恢复需要时间，资本流入也需要时间。目前很少能有所改变，所以不要期望太多。

银河证券认为，不确定性是当前a股市场面临的主要难题，投资者信心不足，空.市场反弹有限预计底部震荡格局将持续一段时间。国源证券(000728)也认为，目前制约市场风险偏好提升的因素尚不清楚，市场仍将保持底部区域的波动格局。

史投资指出，目前a股整体估值已降至历史低位，投资价值已逐渐显现，高质量公司的长期投资价值已具备。然而，由于投资者信心恢复不足等诸多不利因素，市场可能被结构性机会所主导，整体形势仍将动荡。

应对策略:建议多看少动，控制仓位，注重防守，关注超卖股票和成长型或业绩低迷支撑的金融股，主题为国有企业改革。

猜想2:金融股继续相对强劲？

实现概率:70%

具体原因:在之前的回调市场中，大部分金融股逆势而上，而在上周的反弹市场中，大部分金融股领涨大盘。据分析，金融股目前普遍被低估，并将随着市场风险偏好的恢复而得到修复，而金融业仍将是中长期的主体。

在银行方面，中信证券(600030，诊断)表示，目前银行股平均估值隐含的问题资产比例超过10%，这已经是极其悲观的预期。空的估值有限，预计将在今年下半年受益。监管压力缓解、货币宽松背景下的“量价双升”具有很强的确定性和长期表现太平洋证券(601099)表示，上市银行的资产质量总体上优于行业整体水平，净息差继续增加，规模继续扩大，业绩将稳步提升。

经纪股票呢？CICC认为，证券业估值中心系统性下移的根本原因是市场环境下行业盈利能力弱化和资产质量恶化的共同结果；与此同时，交易量的持续下行对已经处于底部震荡的板块的估值形成了边际抑制。从长远来看，财富和资产管理转型带来的盈利能力的提高以及基于机构业务需求的资本利用效率的提高是估值的恢复。中国证券投资公司(601066)的证券分析师张芳表示，如果一家经纪公司被安排在目前的位置，它可以享受更大的空上涨空间，风险回报率非常高。

对于保险类股，平安证券认为，上市保险公司正处于长期价值转换和短期价值修复阶段。上市保险公司不断推动担保业务的发展，显著提高了价值率，有助于新业务的价值全年持续收窄甚至转正。保险公司的利润中心也处于持续上升阶段。目前，保险股票的估值仍处于较低水平。然而，抑制早期估值的新订单的负面预期和投资方面的隐忧已经消除。在后期，保险股有足够的动力来修复估值。

应对策略:业内人士建议关注工行(601398)、招商银行(600036)、中信证券、华泰证券(601688)、中国太平洋保险(601601)和平安(601318)。

猜想3:国企改革概念股活跃吗？

实现概率:70%

具体原因:近日，国家发展和改革委员会网站发布了《关于深化混合所有制改革试点若干政策的意见》。鼓励国有企业推进混合所有制改革。分析指出，随着事件催化剂的增加，国有企业改革的主题逐渐从制度演变为事件，政策的空空间和市场绩效值得期待。

结合近期国资委提出的“双百行动”，混合所有制改革将使国有企业改革全面铺开。目前，入选企业名单已经确定，近400家企业入围，其中包括200多家中央子公司和近200家地方国有企业。天丰证券(601162)认为，在前几轮政策的催化下，领先目标表现良好。今年是改革开放四十周年，国有企业改革的主题有望得到更多的政策支持。

招商证券(600999)策略师张夏表示，国企改革这一主题的投资时间跨度很长，自2018年6月以来，在政策层面出现了许多催化剂。这一主题已从机构主题演变为基于事件的主题。一般来说，活动主题是一个短期的机会，但如果催化剂和活动影响能够持续甚至升温，主题投资的时间和时间将会扩大。

值得一提的是，关于军工企业国有股的控制类别和军工事项的审查程序，据说军工企业混合所有制的改革正在深化，现行的军工企业国有股控制类别界定的政策法规已经不适合国防和民用技术一体化的发展。有关部门要抓紧修订国有控股军工企业类别的有关规定。在类别修订完成前，如果混合所有制改革需要突破相关比例规定，允许符合条件的企业向国防科工委等军工企业混合所有制改革相关主管部门申报研究处理。

应对策略:分析表明，国企改革的概念股可以按照以下三条主线进行选择:第一，从地方层面选择经济发达地区的国企，如深圳、广州和上海。二、从行业层面，选择产能过剩地区的国有企业，尤其是煤炭和钢铁领域。第三，从集团层面选择资产证券化率较低的国有企业，有望为大型集团支持的小盘股公司获得高质量的资产注入。