封闭投资策略受宠 业内首现五年定开混基

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今年以来，通过简易程序上报的基金有626个，其中171个有“公开设置”字样，占27%

记者王鹏编辑张译文

随着a股市场的波动，许多封闭式股票基金在发行市场受到投资者的欢迎。东方证券(600958)资产管理有限公司的第一只混合基金最近推出，该基金定期开放五年。

许多业内人士认为，设定定期基金的闭市期可以减少市场波动对投资者的心理影响，帮助投资者稀释短期波动，逐步形成价值投资和长期持有的概念。然而，基金经理不必承受短期流动性管理的压力，因此他们可以更好地把握市场投资机会，追求长期投资回报。

今年建立的混合基地数量接近去年的总和

虽然目前开放式基金仍然是市场的主流，但在低迷的市场中，封闭式基金的期限为两到三年甚至更长的股票产品逐渐受到一些基金公司的青睐。

以去年10月24日发行的中欧恒利三年期定期混合债券为例。基金发行首日提前结束招募，募集金额超过74亿元；去年11月8日，《东方红瑞西》上映三年，当天申请认购178.22亿元，开始按比例分配，真是一个大喜事。今年，一批三年期定期开放式基金，如兴泉基金、东方红创新优化基金和富国成长优化基金，也掀起了一波发行浪潮。

10月8日，上海东方证券资产管理有限公司发布了东方红恒源五年定期开放式灵活配置混合基金的股票发行公告。根据公告，该基金以定期和公开的方式运作，即每五年一次。这是业内第一个封闭期为五年的固定开放混合产品。

根据中国证监会发布的最新募集资金申请审批进展公告表，今年通过简易程序申报的基金有626只，其中171只有“待公开”字样，占27%。根据东方财富(300059)的选择统计，今年共设立了66只定期混合基金，接近去年的发行数量。

引导建立长期投资理念

在业内人士看来，基金公司选择发行封闭式产品的主要原因是为了减少市场波动对投资者的心理影响，帮助投资者逐步形成价值投资和长期持有的概念。

根据中国基金业协会的数据，截至2017年底，中国部分股票型开放式基金过去的平均年化收益率高达16.5%，超过上证综指同期平均涨幅8.5个百分点。然而，许多基金投资者在实际投资过程中并没有获得这样的回报率。

“据我所知，一家商业银行对其客户的资金投资期进行了调查，发现平均周转率为一年两次，这在业内被认为是一个较长的投资期。普通人频繁的赎回成本往往消耗了真正的投资回报。”上海一家基金公司的股权投资主管表示。

一位基金分析师表示，定期开放式基金通过放弃一段时间的流动性，也可以保护基金在短期内不被买入和赎回，从而帮助基金经理充分把握市场机会，提高基金的中长期收益水平。

“从市场条件的转换周期和优质股的启动周期来看，两到三年是优质股长期布局的合理时间。简单地说，根据平均收敛理论，一只真正好的股票在第一年不会上涨，在第二年也不会上涨，在第三年暴涨的可能性大大增加。因此，三年期定期基金往往会获得更理想的回报。”北京一家基金公司股权投资部的负责人表示。