外资预测明年市场波动加剧 中国经济成关注焦点

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最近，阿伯丁标准投资管理公司和富达国际相继发布了2019年市场展望。在这些外资机构看来，明年市场波动可能会加剧，而中国的经济和市场变化已经成为他们关注的焦点。

富达国际:密切关注

中国债券市场的变化与风险

富达国际全球股票投资主管Romain boscher最近表示，债务威胁是全球股市面临的最大威胁。十年的量化宽松政策，加上债务推动的中国经济快速增长，给世界留下了一大笔账单。

“过去两年，全球利率从1.2%升至2.2%，接近我们预期的新高点——约2.5%。如果超过这个值，可能会引发新一轮金融危机，因此央行不愿加息。同时，债务问题可能会蔓延到金融体系的其他领域，这也是我们关注意大利债券市场和中国企业债券市场的原因。”罗曼·博舍解释道。

富达国际比意大利更关注中国。虽然意大利债券市场是欧洲最大的债券市场，但从投资者构成来看，意大利债券的投资者主要是长期国内投资者，他们不会因为短期市场波动而恐慌过度。

“中国的债券市场还不够成熟。随着违约潮的首次出现，市场正处于第一轮信贷周期。尽管中国政府采取了各种措施刺激经济，但投资者的反应仍有待观察。他们可能过于担心债券市场的现状，不愿投资公司债券。我们预计中国政府将能够引导市场顺利度过信贷周期，但中国债务的绝对水平已经处于较高水平，因此政府必须在促进融资的同时避免债务进一步增长。我们将密切关注中国债券市场的形势和风险。”罗曼·博舍说。

阿伯丁标准投资管理:

市场波动继续加剧

谈到2019年的市场，阿伯丁标准投资管理公司认为，风险资产有望继续呈上升趋势，但面对日益加剧的市场波动，投资者应加强风险管理，分散投资。

该机构认为，2019年投资市场将呈现五大趋势:一是全球经济保持增长，但增速放缓；第二，市场波动已经成为常态；第三，政策的不确定性扰乱了市场；第四，货币政策差异扩大；第五，中国影响全局。

“中国对全球经济和国内市场的影响是不言而喻的。投资者在2019年应该关注的两个主要问题是如何发展中美关系和国内刺激政策的力度。如果美国对中国采取更强硬的态度，不仅全球贸易会受挫，而且区域经济的稳定也会受到影响。”阿伯丁标准投资管理公司指出。

安本标准投资管理公司多元化资产与宏观投资部投资总监张东岳表示，投资者应加强多元化投资，加强主动管理，防范风险，在条件允许的情况下，合理配置替代资产。

“就短期市场趋势而言，我们仍倾向于风险资产，但在选择市场和行业时，我们需要更加谨慎。只要政治形势没有实质性恶化，投资者就可以对2019年企业的估值和利润增长保持信心。估值越贵，股票市场价格破坏利润增长的风险就越大。目前，我们仍然看好美国、欧洲、日本和新兴市场的股市。其中，经过过去一年的调整，新兴市场股票的估值颇具吸引力。日本周期性的经济复苏、政治稳定和公司治理的改善也很有吸引力。”张东岳表示，在动荡的市场中，积极选股变得更加关键。

阿伯丁标准投资管理公司(Aberdeen Standard Investment ManagEment)中国股票投资管理部主管姚认为，中美之间的贸易紧张局势推动市场不断波动，预计投资者情绪在未来很长一段时间内将保持脆弱。投资者应关注企业的经营模式和增长前景是否会被外部因素拖累。

不过，他对中国经济的长期前景，以及中国一些资产负债稳定、重视公司治理的高质量企业仍有信心。

“中国致力于实现更高质量的增长，改革以解决经济结构的脆弱性，最近推出了振兴经济的措施，以鼓励消费、改善商业环境和缓解私营企业的财务状况，这对2019年a股市场来说是个好消息。我们对能够从消费增长中受益的公司持乐观态度，尤其是平均售价正在上涨的高端品牌。随着中产阶级的增长，他们对高质量生活的渴望将继续推动对医疗保健、保险、旅游和智能家电的需求。”他补充道。