一则来自“麦子店高盛”的消息炸锅 小券商瑟瑟发抖

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24日晚的平安夜，来自高盛(Goldman Sachs)一家小麦店的消息在资本市场爆炸。

中信证券(600030)宣布，公司计划发行股票购买资产，并计划发行股票收购广州证券100%的股权。中信证券收购广州证券，这是否意味着久违的证券公司整合将重新开始？

中信证券计划收购广州证券100%的股权

中信证券12月24日晚宣布，公司计划发行股票购买资产，并计划发行股票收购广州证券100%的股权。交易对手为越秀金控集团有限公司及其全资子公司广州越秀金控集团有限公司..

同一天，广州证券控股股东越秀集团宣布，基于优势互补、共同发展的原则，公司与中信证券于12月24日签署了《意向合作协议》，中信证券拟通过发行股票购买资产的方式，对公司全资子公司广州证券的100%股权进行合并重组。

中信证券宣布，由于此次交易涉及沪深两市两家上市公司和两家证券公司之间的资产重组，交易对手引发重大资产出售，构成了一次前所未有的重大事件。经申请，公司股票将于12月25日停牌，力争在不超过5个交易日内复牌。

中信证券还表示，双方将进一步就整体交易计划、交易价格、已发行股份数量、发行价格等具体细节进行协商，具体细节将在双方正式签署的发行股份购买资产的协议中约定。为完成此次交易，双方将进一步讨论广州证券部分下属资产是否纳入最终并购重组范围等具体细节，并在双方签署的交易协议中做出约定。

广发非银行陈辅团队点评:

对中信证券的影响:它将弥补公司在华南业务的不足。广州证券营业部主要位于华南地区，其股东为广州市国有资产监督管理委员会。中信证券与广州证券合并，有机会迅速弥补不足，丰富业务资源。

对广州证券的影响:中小证券公司的经营压力越来越大，行业日益呈现出迎头模式。与中信证券合作的收益可能高于独立经营。

中信证券收购广州证券，符合监管部门做大做强领先券商、打造具有国际影响力的投资银行的监管思路，今后也不会排除类似事件。

“麦高”信仰

中信证券成立于1995年10月。收入和净利润多年来居国内证券公司之首，业务居国内证券公司之首。

此次拟收购广州证券100%股权的交易，并非中信证券首次整合其他券商。早在2004年，中信证券就完成了对万通证券的控股。据公开信息，青岛证券成立于1988年，1992年变更为有限责任公司，更名为青岛万通证券有限责任公司，2000年增资扩股后更名为万通证券有限责任公司。2004年4月，完成中信证券出资的增资重组，更名为中信万通证券有限责任公司，截至2013年9月16日，中信证券股份有限公司持股比例为100%。2014年4月15日，公司更名为中信证券(山东)有限公司..

2005年，中信证券重组华夏证券。当时，中信证券和建行投资共同出资成立了中信建投(601066)证券，公司控制了中信建投证券60%的股权。华夏证券成立后，在转让华夏证券现有全部证券业务及相关资产的基础上，按照综合证券公司的标准运作，完成了华夏证券的重组。

郑光的“尴尬”

广州证券于1988年经中国人民银行批准成立，是中国最早的证券公司之一。2014年，正式股权重组变更为“广州证券有限责任公司”。2016年增资扩股，注册资本53.6亿元；2017年11月，中国证监会有条件通过重组方案，将自身转型为广东国资平台越秀金控(000987)的全资子公司。

近年来，作为广州证券主导业务的债券承销业务接连遭遇危机。2014年，吉林粮食集团收储配送有限公司发行了3亿元人民币的私募债券，由广州证券担任承销商和转让服务推荐人。2017年，广州证券承销的“13鸿昌燃气债务”违约。让广州证券引以为豪的新三板的做市商业务最近也发展平平。

在今年的市场低迷时期，券商的年度业绩有望同比下滑。数据显示，今年前11个月，在具有可比数据的上市券商中，只有深湾宏远(000166)和方正证券(601901)两家券商实现了净利润同比增长，其余券商净利润均出现不同程度的下降。今年前11个月，广州证券实现总收入11.88亿元，净亏损1.19亿元。

数据来源:证券业协会，选择

值得注意的是，今年广州证券刚刚迎来了新的董事长和总裁。大鹏证券原总裁张永恒出任广州证券总裁，江西省证券监督管理局原局长胡福云加入广州证券担任董事长。

历史上经纪业的整合

2014年，申银万国证券收购宏源证券。

2013年10月30日下午，宏远证券宣布已收到控股股东中国建设银行投资有限公司披露重大事项的通知。

2013年11月20日，宏远证券宣布与申银万国签署资产重组意向书，并首次正式承认将与申银万国进行重组。

2014年11月4日晚，宏远证券宣布收到中国证监会的通知，并于2014年11月4日经中国证监会M&A委员会第60次工作会议审核，公司重大资产重组事项获得无条件批准。根据有关规定，宏源证券股份将于11月5日恢复交易。

2015年1月26日，随着沈万红元在深圳证券交易所正式上市，中国迄今最大的券商并购案正式落幕，沈万红元也成为行业“巨人”，跻身券商第一梯队。

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