波动率交易操作小方法

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波动性在期权定价、交易和风险控制中扮演着极其重要的角色。在对基准价格趋势做出基本判断的前提下，如果投资者能够掌握期权波动的知识，他们就能够在期权交易中事半功倍。

一般来说，波动有很多种类型，其中常用的有三种:历史波动、隐含波动和实际波动。历史波动率是指标的资产价格在过去一段时间内变化的标准差，代表了过去的波动规律；隐含波动率是将期权价格代入期权定价模型得到的波动率，它代表了未来标的证券波动率的市场预期；实际波动率在英语中称为已实现波动率，是指未来股票价格的实际波动率。这种实际波动性无法在交易时确定，只能通过结合历史波动性和当前市场信息来预测。

在实际交易中，我们可以利用隐含波动率来判断期权价格是否合理。如果隐含波动率低于投资者对未来实际波动率的预测，那么期权价格被低估，可以买入；如果隐含波动率高于投资者对未来实际波动率的预测，那么期权就被高估了，可以出售。波动率交易的核心是赚取隐含波动率和未来实际波动率之间的差价。

投资者在交易波动率时不需要预测标的资产的未来价格，只需要预测未来波动率的变化。波动性具有以下特征:

一个是平均恢复特性。一般来说，波动性会在某个平均值上下波动。例如，S&P 500指数的隐含波动率通常在10至20倍的范围内波动。如果波动率突然升至30，明显高于上述区间，那么波动率将回到原来区间的10到20倍，投资者可以通过卖出期权合约和空波动率来获利。

第二个是事件驱动的。在许多重要的政治和经济事件中，股票市场会有很大的波动，比如英国退出欧盟和美国大选。通常，这类事件的时间窗可以提前知道，但其结果往往具有很大的不确定性。在这方面，投资者可以通过提前购买多空策略来增加期权市场的波动性。

第三，与实际波动率相比，隐含波动率被高估了。研究表明，在期权市场中，隐含波动率往往高于实际波动率，而较高的部分可能是投资者为减少不确定性而支付的风险溢价。因此，一般来说，只要市场上没有发生黑天鹅事件，卖出期权的投资者往往可以获得相对稳定的回报。

第四，由于期权合约之间没有套利，不同合约之间的隐含波动率往往是相关的。例如，对于同一标的证券的期权，某个执行价格的隐含波动率太高，而下一个执行价格的合约波动率太低，因此投资者可以构建一个投资组合，卖出隐含波动率太高的合约，买入隐含波动率太低的合约，从而获得无风险回报。目前，许多交易客户可以提供期权隐含波动率的数据。投资者可能希望观察合约间隐含波动率的关系，并验证上述特征是否存在。

以上是波动性交易的主要内容。我希望你能很快掌握它，并试着在实战中理解它。