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宏观政策宽松是必然的,从隐晦的“边际宽松”到“积极财政政策”和“适度从紧的稳健货币政策”,都受到“洪水灌溉”的强烈刺激。

显然,积极的财政政策是:政府花更多的钱;稳健的货币政策应该是紧缩和适度的,即货币政策应该放松,从宽货币到宽信贷,信贷应该加强。

杨妈上周和财政部吵了一架后,她终于得到了结果:财政部花了更多的钱;杨妈投入更多。

这对普通人(603883,临床单位)有什么影响?洪水真的要来了吗?

01

管理层想要什么?

在7月23日的重要会议上,管理层决定部署和充分发挥财政金融政策的作用,支持扩大内需,调整结构,促进实体经济发展;围绕弥补不足、增强后劲、造福民生,确定促进有效投资的措施。

要执行以下操作:

保持宏观经济政策稳定,坚持不搞“大洪水灌溉”强刺激,保持经济运行在合理区间;

从财政和金融政策上,我们必须共同努力,更有效地为实体经济服务,更有效地为宏观大局服务;

积极的财政政策要更加积极,重点是减税、减费,今年要加快发行和使用1.35万亿元地方政府专用债券;

稳健的货币政策应适度从紧,货币信贷政策的传导机制应疏通;

切实保障在建项目资金需求,督促地方政府盘活财政存量资金,满足发展和民生需要,推进一批重大项目建设和储备。"

总的来说,今年下半年的政策重点已经从防范金融风险转向防止经济下滑。金融风险是应该防范的,但当前贸易摩擦等因素导致的实体经济下滑更值得关注。因此,在过去,货币紧缩和信贷紧缩的货币政策转向中性和宽松。RRR降息后,货币供应有所放松。现在新的金融法规草案放宽了信贷;受到金融部门批评的金融也转向了积极金融。除了降低税费外,还将促进重大项目的建设。

政策宽松 大放水又来房价又要飞起?这次有点不一样

这一政策转变的目的是在中美宏观经济走势分化的情况下,推出积极的财政和宽松的货币政策,以缓解下半年的经济低迷,提振信心十足的经济。

但这一次,管理层也提出:坚持不搞“洪水灌溉”的强烈刺激。

在积极的财政和宽松的货币政策下,如何避免“洪水灌溉”?这将考验人们。

02

宽松的货币政策并不等于大洪水

目前,中国大型金融机构存款准备金率经过RRR定向下调后,目前为15.5%,许多专家表示,今年仍有RRR下调的可能。

另一方面,在自2012年以来的多轮降息之后,中国基准利率一直处于12年来的最低点。在美联储加息周期的情况下,即使中国不降息,也很难再次降息。

市场利率高于基准利率。最近买房的人都知道,首套房贷的基准利率一般会上升10%以上,在一些城市甚至会上升15%以上。

为什么在央行多次下调RRR利率后,市场流动性仍然紧张,利率难以下调?

大部分原因在于货币政策的传导机制。这也是管理层所说的“疏通货币信贷政策传导机制”。因此,最近,杨妈向银行发出了将宏观审慎监管框架(mpa)的结构参数下调0.5%的通知。这是什么意思?杨马放宽了银行的评估标准,鼓励每个人增加放贷。

它看起来非常强大,但事实上,目前,这种调整对银行信贷的影响有限,因为它鼓励表内贷款。过去,大量信贷是通过各种渠道业务发放的。在目前的严格监管下,这些信贷渠道被封锁了。每个人都增加了表内信贷,这导致6月份信贷规模急剧增加至1.8万亿,但社会融资总量仍在下降,因此mpa的结构参数有所降低。

即使流动性在RRR降息后从银行流出,最大的受益者也是各种地方融资平台和重大项目,而非私营企业。

在房地产调控不放松的情况下,将抵押贷款利率下调至基准利率是好的。总体流动性将略微宽松,但很难想象流动性会像2014年RRR几次降息那样泛滥。由于过去的“金融创新”,全社会的信贷总量极高,居民部门和企业已经竭尽全力用杠杆买房。目前,居民、企业和政府的负债都很重,最令人担忧的是信贷紧缩导致资金中断。

货币政策的变化确实看到了这一点,然后逐渐略微放松。空.将降低存款准备金率然而,在严格的监督下,金融系统很难获得信贷,空.也很难提高基准利率

这与之前的“放水”和几次RRR削减带来的“真钱”不同。

03

谁将受益?

空的货币政策并不大,所以管理层强调财政政策。也许房地产与货币和金融政策的关系更大,而这次财政政策的重点是基础设施。

国家送来的钱自然应该用在国家的大项目上。依靠基本建设带动经济一直是中国经济建设的一个特点。最近,股市已经有所反映,基础设施行业已经领先。

从管理层发布的信息可以看出:今年加快发行和使用1.35万亿元地方政府特别债券。切实保障在建项目资金需求,督促地方政府盘活财政存量资金,满足发展和民生需要,推进一批重大项目建设和储备。

那么,主要的项目是什么?

●无非是:公基——铁路、公路和基础设施。

从广东省发展和改革委员会发布的《2018年供方结构改革和短板重大项目投资计划的通知》中可以看出:

该投资计划包括交通网络工程、水利防灾减灾和水安全保障能力工程、城市地下管网工程、环境污染控制工程、新型人才供给体系工程等9大类18个项目。总投资超过1.9万亿元,2018年列入省级重点项目的总投资达到14244.8亿元。其中,交通网络工程是关键,它由四部分组成:高速公路工程、轨道交通工程、港航工程和普通公路工程。项目总投资13652.87亿元,其中省级重点项目13011.72亿元(2018年计划总投资1412.24亿元)。

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由此可见,高速铁路、高速公路、港口、机场、地下管网等涉及经济发展和民生的项目,将在本轮政策中占据重要地位,不会受到洪水灌溉的刺激,但数万亿的投资规模将惠及许多行业。

此外,随着许多铁路和公路的开通,这也将有力支撑一些城市的房价。至于哪个城市?

看看这张照片。

●此外,还有农村振兴。在当前的政策转向中,农村也应该成为关注的焦点。此前,最高级别一直强调农村振兴战略。为此,各部门都采取了行动,其中财务部是先导。据测算,“十三五”期间,仅农村振兴的投资规模就可能超过3万亿元。

根据《中国农村环境综合整治第十三个五年规划》,“到2020年,已有13万个新建村庄完成了环境综合整治,占全国已建村庄总数的三分之一以上”,远远超过了第十三个五年规划前已完成的规模(7.8万)。每个建制村平均投资约2400万元(22.95亿/97,根据公布的投资金额和建制村数计算),因此“十三五”期间农村环境综合整治总投资规模将超过3万亿元,可扩大0。

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●此外,还有水利和公路项目。2018年,中央财政将安排225亿元支持地方政府加强农田水利基础设施建设,支持地方政府按照“十三五”规划增加1亿亩高效节水灌溉面积实施方案,继续推进高效节水灌溉建设。从2018年开始,我们将开展“美丽农村宜居宜业”的评估奖励活动,经过三年的评估,推荐1000个村庄,每个村庄中央政府将奖励200万元等。

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●城市基础设施建设时,环境整治、农田水利、道路硬化和特色农业等设施将在农村地区建设。

因此,地方政府收到了专项资金。如果真金白银投资到位,将有利于相关基础设施产业、环保、机械等行业。

只能说,为了支持经济,国家煞费苦心地想出了所有可以想出来的项目,剩下的就是在各个地方快速地上报项目。由于投资繁忙,一些地方的娱乐和餐饮业也会受益。

然而,当上级已经发行资本时,他们仍然需要地方的积极合作。地方政府能否筹集到足够的资金,以及这一轮投资是否会增加地方债务负担,还有待观察。

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