人民日报刊文：稳步实现去杠杆目标

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以结构稳定和杠杆作用为阶段性目标，同时采取宏观经济政策和有针对性的措施，长期以来取得了成功，稳步实现了去杠杆化目标

今年上半年，中国宏观杠杆率上升趋势进一步放缓，一季度杠杆率增速同比下降1.1个百分点。与此同时，杠杆结构正在改善。与2017年相比，今年一季度末，地方政府杠杆率呈下降趋势，政府总杠杆率下降0.7个百分点；非金融企业部门杠杆率提高0.6个百分点；家庭部门的杠杆率增速略有放缓，上升了1.0个百分点。

推进供给侧结构改革和实施有针对性的宏观政策是稳定杠杆率的主要驱动力。随着供应方结构改革的深化，上半年企业利润和财政收入保持快速增长，这有助于消化现有债务。实施稳健的中性货币政策后，6月末m2同比增长8%，同比下降1.1个百分点，为稳定杠杆创造了适宜的货币金融环境。随着地方政府融资担保行为的进一步规范，地方平台公司等软约束实体的债务增速明显放缓。

未来，杠杆率的稳定和下降需要相关宏观政策有针对性地协调实施。要努力提高全要素劳动生产率，构建现代经济体系，注重效率、质量、盈利能力和可持续性等指标，增强经济内生增长动力，真正摒弃通过增加杠杆实现高增长的做法。深化供给体制改革，不断加大清理“僵尸企业”力度，消除无效供给，减少无效资金占用。加强地方政府债务约束，特别是清理和整顿其隐性债务，从而促进地方政府债务水平向合理水平回报。完善货币政策和宏观审慎的双支柱监管框架，管理好货币供给的大门，保持货币信贷的合理增长。加强金融监管，把握节奏和力度，引导和规范金融行为，大力完善金融市场，有效管理影子银行。要发展多层次资本市场，通过完善体制机制和扩大机构投资者队伍，稳步提高直接融资比重。同时，切实推进市场化债转股，推进混合所有制改革，降低大型国有企业杠杆率。推进企业债务重组，鼓励市场化并购，改善企业债务状况。

中国杠杆率整体水平高是由一系列深层次的因素造成的，试图取得所有的成绩并促进杠杆率的快速合理水平是不现实的。只有按照中央政府的总体安排，以结构稳定和杠杆作用为阶段性目标，宏观经济政策和有针对性的措施才能同时采取，加强政策协调与合作；从长远来看，青山决心不放松，长期工作，稳步实现去杠杆化目标。

交通银行首席经济学家连平(601328，诊断部)