八月衰基金之三：安信消费医药换股逃不过狂跌宿命

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中新社北京九月五日电(记者李博)a股市场不仅“轮番坐村”，而且轮番下跌。去年，由白酒、家电和消费主导的蓝筹股市场一路飙升，进入2018年。尽管这些行业的个股停止上涨，但它们能够在成长股持续下跌的同时保持强劲的震荡。不幸的是，在第二季度之后，第一医药股遭遇了行业中的"黑天鹅"，这开始了相关股票持续下跌的旅程。然后，白酒和家用电器弥补了8月份的下降。

据中国经济网记者观察，安信基金公司的子公司安信消费医药主题(000974)在8月份普通股票型基金跌幅居前，表现为-9.38%，几只在第二季度增持的消费类股也在8月份遭受重创。

安信消费医药股难逃下跌的命运

今年上半年，在行业“黑天鹅”的影响下，仍处于强势趋势的医药类股在7月份经历了回调，令许多对医药类股发展持乐观态度的机构投资者大跌眼镜。巧合的是，8月份，白酒和家电等消费行业的个股似乎也在弥补亏损。此前，这些行业一直能够保持强劲的震荡。在上述板块的叠加效应下，大量消费类基金成为8月份下跌的主力，占据了下跌名单的前列。

安信消费医药主题(000974)，安信基金公司的子公司，就是其中之一。据中国经济网(China Economic Net)报道，该基金在制药和消费行业积累了大量资金，并于今年第一季度关闭。然而，由于大量库存的股票表现不佳，第二季度下降了5.51%，7月份有所缓解，下降了2.64%。不幸的是，8月份的净值下降了9.38%。

如果我们看看这一年的表现，截至9月3日，该基金的净值已经下降了17.30%，超过了同类产品的平均收益率，四分位数排名是平均的。该基金成立于2015年3月19日，累计单位净值为1.298元。

济川药业股份有限公司自2016年以来一直被该基金大量持有，并在今年上半年升至最大的重仓股。然而，从这只股票的表现来看，它自7月中旬以来已经下跌，其股价现在已经回落到2月份的水平。也就是说，在医药行业的整体回调中，上半年该股的涨幅接近全面回落。

与济川药业相比，第二季度第二大仓库“口自窖”显然受创更大。今年第一季度，Kouzijiao是该基金第六大尴尬份额，仅占基金净值的3.08%。第二季度，寇子觉被提升为基金第二大尴尬股，持股比例也上升至基金净值的4.62%，表明基金经理对基金的市场前景持乐观态度。

然而，可悲的是，自7月份以来，自第二季度上涨43.16%以来，Kouzijiao下跌了21.65%。此外，在第一季度，该基金持有“口自交”的成本为每股43.15元，在第二季度增加头寸后，成本上升至61.45元，远低于目前48元的股价。在同样的情况下，有第四大股票，格里斯和第五大股票，分众传媒。这两只股票在第二季度也增加了头寸，但目前都在亏损。

此外，第八至第十大尴尬股伊利特、利亚德和汉兰环境都进入了今年第二季度的十大尴尬股，但目前都处于亏损状态。其中，led行业上市公司利亚德(Liard)自7月以来已下跌逾30%。

虽然这些股票的披露时间是在第二季度末，但从加仓和新盘可以看出，基金经理对其市场前景持乐观态度，目前不太可能平仓。在刚刚披露的中期报告中，该基金经理还表示:“没有必要过于担心市场波动性的增加。每次股价大幅波动时，都是买入优秀公司的机会。”

从基金十大尴尬股所在的行业来看，消费品股和白酒等医药股占了六个，这也正是基金经理在年中报告中所说的:“目前，我们相对乐观的公司都集中在医药生物上。，食品和饮料，纺织和服装，轻工制造业和其他子行业。”

高举公司权益旗帜的陈毅锋正处于尴尬境地

总体而言，基金累积净值的良好表现是受益于其消费医药的主题，因为这类行业是净资产收益率稳定持续增长的行业。随着价值投资越来越流行的趋势，这些行业中个股的长期投资价值已经得到投资者的认可，当然，基金经理的投资也没有走出怪圈。

自江成成为该基金的首任基金经理以来，他的投资股票主要集中在消费和医药方面。在他管理基金的一年时间里，他的尴尬股是上述行业的龙头企业，如恒瑞医药、复星医药、双汇发展、东阿阿胶等。然而，在整体市场状况不佳的情况下，江成的工作回报有所下降。

2016年后，姜成和他目前的基金经理陈毅锋合作公司在23天后离职。从那以后，它们一直由陈毅锋独自管理。在总体持股风格稳定的前提下，陈毅锋继续加大白酒和家电的布局，这也是2017年基金激增的主要原因。

陈毅锋已经做了四年多的基金经理。曾在国泰君安证券有限公司资产管理总部担任助理研究员；本质证券股份有限公司安信基金筹备组研究部研究员；安信基金管理有限公司研究部研究员、特定资产管理部投资经理、股权投资部基金经理..他现任安信基金管理有限公司股权投资部总经理，目前管理五种股权产品。

虽然长期表现稳定，但受今年蓝筹股和白马股回调的影响，陈毅锋管理的几只基金也成为安信基金公司的落后产品。

根据数据显示，8月份，安信消费医药主题的下降在公司所有主动管理产品中垫底，而安信价值选择在公司主动管理产品中排名倒数第二，8月份下降了8.49%。这两个基金都是由陈毅锋单独管理多年的。

此外，由陈毅锋、张明和谭觉娜共同管理的安信中国制造2025混合动力和安信合作创新在8月份公司产品表现下滑中分别排名第三和第四。

即使就本年度的业绩而言，陈毅锋管理和参与的产品在公司积极管理产品的业绩排名中排名垫底。今年蓝筹股的集体回调令该公司股票投资部总经理和明星基金经理感到尴尬。

然而，公共基金的优势在于，对于管理者来说，不管市场如何变化，他们总是能从干旱和洪水中保持收入。根据新发布的2018年中期报告，安信价值选择基金(Anxin Value Select)已成为安信基金今年上半年利润损失最大的基金，损失高达4.8179亿元，但与此同时，该基金今年上半年收取的管理费已达2743万元。上半年，安信消费医药亏损2.4767亿元，收取管理费2570万元。

今年上半年，仅陈毅锋管理的这两只基金就给基金持有人带来了超过7亿元的损失，并向基金持有人收取了超过5000万元的管理费。

截至今年6月30日，安信基金公司的墓地管理规模总计363.54亿元，但安信消费药品的规模为41.44亿元，安信价值选择的规模为55.18亿元，也就是说，仅陈毅锋就管理了安信基金公司近30%的总规模。

如果抛开货币基金等固定收益产品和回归基金公司股权产品的核心竞争力，安信基金公司目前的股权基金规模为108.25亿元，陈毅锋管理的两只基金只是总规模为96.62亿元的股权基金，一个人占了公司近90%的股权基数，显示了陈毅锋在公司的地位。