恒生前海基金： 目前市场估值合理 三季度可逢低布局

本篇文章1134字，读完约3分钟

⊙记者金○编辑杨刚

2018年股市波动在一定程度上影响了投资者的信心，市场风险偏好也持续下降。然而，在相当多的机构看来，当前市场已经进入底部区域，而长期基金已经开始进入市场。恒生前海基金表示，短期内，市场可能仍会有震荡和调整，但从长期来看，目前的市场估值水平是合理的，投资者可以做出逢低吸纳的安排，未来将获得更好的投资回报。

今年以来，市场波动性不断加大，a股和港股均出现明显回调。恒生前海基金认为，股市下跌是多种因素叠加造成的。然而，从流动性角度看，央行在7月初再次实施了RRR降息，主要用于向小微企业提供贷款支持，以加大对小微企业的支持力度。预计未来市场流动性将保持稳定。

2018年第二季度，a股市场的许多中小股迎来了新一轮暴跌。恒生前海基金认为，2018年的市场波动将明显大于2017年，市场风格将会重复。

展望下半年的宏观经济走势，恒生前海基金表示，中国经济目前具有弹性，如果后续经济发展的增长率超出预期，将支撑企业利润。

就a股市场而言，科技板块前期整体跌幅较大，这与估值水平较高有关。然而，随着整个行业的下跌，一些优质股也遭遇了“错杀”，这也为长期投资者带来了更好的布局机会。

恒生前海基金认为，由于近期超卖状态，人工智能、半导体、新零售、5g/光通信、手机产业链、新能源汽车等部分优质股票的估值水平得到支撑，其增长值得长期乐观。

对于因第二季度高增长确定性和稳定股息等因素而在市场上受到追捧的消费品行业，恒生前海基金认为，目前该行业的整体估值与增长基本匹配，不存在低估。但是，由于其业绩的高度稳定性，其下半年的估值可能会提前转到2019年，并且可能会有一定的上升空间。

此外，恒生前海基金认为，部分公用事业板块的部分优质火电、水电和燃气类股表现稳定、估值较低，属于防御性配置板块。

对于香港股市下半年的表现，恒生前海基金表示，回调后，许多高派息、低估值的蓝筹股具有良好的长期投资价值。例如，香港股市的大型消费板块与a股非常相似，有几个主要板块具有很强的增长确定性和稀缺性。这些股票值得积极分配。

恒生前海基金表示，整体而言，香港股市下半年有三条主线值得关注。首先，有一些高质量和稀缺的互联网平台公司在先进技术和信息产业的主题，以及生物医学和先进的服务提供商。这些企业的增长仍然巨大。第二，一些与a股食品和饮料行业类似的大型消费行业的企业，可以专注于那些具有高增长确定性和稳定股息的公司。再次，它是一些高质量和稀缺的子行业的领导者，如物业管理，中小学教育和其他子行业的领先公司也是恒生前海基金的乐观目标。最后，与a股市场类似，香港股票中估值低、股息有吸引力的公用事业股也将有投资机会。火力发电行业的基本面正在改善，而天然气行业仍受益于煤改气的大趋势。