预期改善 钢铁板块估值修复有望继续

本篇文章1291字，读完约3分钟

昨日，钢铁行业表现良好。在该行业，凌钢、松山、八一钢铁和吕林燕钢铁上涨超过5%，钢铁行业指数在过去三个交易日上涨6.81%。

分析师表示，该政策有望带动基础设施投资增速反弹，房地产内生动力强劲，需求有望进一步修复；受产量受限和超重的影响，库存预计将继续下降；环保和限量生产的趋势不会改变，未来仍有望超出预期；上市公司业绩超出预期；目前，接近估值历史底部的钢铁行业估值有望继续得到修复。

行业表现超出预期

根据choice数据，截至7月25日，21家钢铁股已披露了2018年中期报告的业绩预测。除重钢外，其余20只股票的业绩预测类型均为增持前。

从业绩增长的角度来看，安钢预计中期报告业绩增幅最大，同比增长3142%至3682%，预计实现净利润9亿元至10.5亿元。

对于业绩的预增，安钢表示，上半年，随着全国供方结构改革的深化，产能下降，钢铁行业供需总体平衡，效率稳步提高，结构不断优化，经营质量不断提高。此外，公司加快绿色发展和生态转型步伐，环保改善成效显著；加强转型升级、技术创新，不断优化产品结构，稳定平稳生产，采取有效措施降低成本、提高效益，大幅度提高主要经济技术指标；在此期间，生产和销售呈上升趋势，盈利能力稳步提高，公司经营业绩同比大幅增长。

昨日钢铁行业涨幅最大的凌钢公司预测，2018年上半年净利润将比去年同期增长3.37亿元，同比增长约83%。

此外，吕林燕钢铁在过去三个交易日累计增长14.06%，预计今年上半年实现净利润33.8亿元至35.8亿元，同比增长253%-274%，创造了半年来的最佳业绩。

方正证券钢铁行业分析师韩振国表示，几家上市公司的中期业绩超出预期，预计这将有助于修复行业估值。自2017年第三季度以来，钢铁行业的高利润已经维持了一年，这使得按年计算单季度业绩成为可能。有大量钢铁类股的单季度表现约为年化的3倍，中期报告的表现超出市场预期，预计将有助于行业估值修复。

预期的修复推动市场继续

今年1-6月，房地产数据保持强劲趋势，新建筑面积和销售面积增速继续上升，投资增速略有下降，但仍保持在较高水平。另一方面，国务院常务会议呼吁采取更加积极的财政政策。分析师预计，今年下半年基础设施投资将乐观回升，这将有助于提振下游钢铁消费需求，并修复该行业对中期需求的悲观预期和估值。钢铁企业的高利润将持续几年。

另一方面，供应方的钢铁行业继续承受压力。7月20日至8月31日，唐山钢铁企业实施了减产减排措施，并在不同地区实施了20%-50%的高炉限产；河北、江苏等地相继出台了限制生产的临时环保措施，今年以来钢材库存总量一直处于较低水平。同时，钢材清仓效果良好，长期供求形势紧张，钢材价格坚挺。

东兴证券认为，宏观环境的边际宽松将改善下游钢铁需求，而环保和限产将导致供应释放的持续抑制，供需形势将保持紧张，钢铁价格和利润将保持高位。早期的悲观态度导致钢铁行业的估值明显被低估。现行政策的出台使市场参与者的心态发生了变化，该行业迎来了市场的逆转。

华泰证券还表示，未来政策预计将以扩大内需和稳定基础设施投资为导向。需求有望改善，钢铁行业有望继续反弹。